022 并购中的估值与谈判
估值与谈判
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估值与谈判
- 并购案例分享
本期我们学习并购案例的第二部分：
估值与谈判
- 并购案例分享
估值与谈判
37%
据我们了解，两大股东（合共持有公司约
37%股份），均有意愿出售Project A股份，平均持股成本为每股USD68
股东持股成本
ABC基金
ABC基金持有公司约4%股份
持有成本同样为USD68
股东持股成本
持股数目最高的15个投资者中，平均持股成本在每股USD25-35之间的，占总持股比例20%左右
股东持股成本
- 两大股东持股成本较高，而且持股比例已足够出发要约收购，两大股东取态尤其重要
股东持股成本
管理层去留
- 现任CEO今年57岁，在2013年第一季度加入Project A，此前在能源装备，汽车装备企业担任管理层
现任CEO今年57岁
管理层去留
- 除了CEO，业务板块的主管全部在Project A服务超过5年，年龄在40到50出头之间
业务板块主管
管理层去留
- 若提出全面收购，主要是董事会和股东支持。但同时要估计管理层对企业未来发展远景，完成收购前需要跟他们进行有效沟通
分拆业务
- 现任CEO在2013年上任时，其中一项重要任务是改善股价和业绩
现任CEO
分拆业务
- 2013年至今，公司业绩不但没有改善，甚至在2014年开始出现下滑
现任CEO
分拆业务
- 公司股价从2013年至今大部分时间徘徊在每股USD35左右，只有在2014年出售美国业务后，市场反映正面，股价一度超越每股USD50，但时候公司业绩未如理想，股价回复每股USD35水平
公司股价
分拆业务
- 管理层可能在短期内没有改善业绩和股价办法情况下，考虑单独出售业务
业务出售
- 王文杰财务咨询服务 合伙人德勤财务咨询
- 王文杰先生在20年之前加入德勤财务咨询服务，曾服务于不同行业的客户，包括矿业、石油天然气以及基础设施建设等，负责向客户提供并购咨询服务。
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