088 识别和筛选目标（1）
《投资与并购》第一章 并购生命周期简介 第二节
H5，H5页面制作工具
- 欢迎来到德勤企业成长学院微课堂
- 识别和筛选目标（1）
- 并购生命周期简介
- 德教授：1.在购并一个企业之前，必须明确本企业的发展战略，在此基础上对目标企业所从事的业务、资源状况进行调查。如果对其收购后，其能够很好的与本企业的战略相配合，从而通过对目标企业的收购增强本企业的实力，提高整个系统的运作效率，最终增强竞争优势，这样才可以考虑对目标企业进行收购。
- 小勤：“识别和筛选目标”的选择原则是什么呢？
- 选择原则
- 2.能力匹配原则选择适合并购企业本身经济实力和管理能力要求的目标企业，要进行战略规划，不能盲目扩张而造成本身消化不良，这是目标企业选择的约束条件。并购企业的并购能力包括现金能力、人力资源能力、物质资源条件和可利用的政策资源等。
- 选择原则
- 3、优势互补原则任何企业本身可能具有一定的优势，但在某些方面可能存在不足。并购企业在寻找并购目标企业时，要考虑目标企业和并购企业是否有互补的优势，要考虑的因素有市场、管理技术、品牌、人才以及企业文化的兼容性。
- 选择原则
- 4.成本收益原则并购企业需要综合考虑并购的成本和收益问题，深入发掘目标企业价值。目标企业如有溢价也不能太高，把并购成本和风险限定在可控的范围内。并购是一种投资，需要认真考虑投资的成本、收益和风险问题，重点考察机会成本。只有在控制风险的前提下，收益大于成本才是可行的。
- 不同并购战略下目标企业的选择
- 1、 横向并购战略下目标企业选择横向并购是以扩大某一市场或细分市场的份额为目标的产业整合型并购，并购的双方在并购前生产相同或相似的产品。横向并购的战略着眼点主要有两个:第一是获得规模效益，降低成本；第二是获得互补市场份额，迅速扩大占有率。
- 目标企业的规模规模经济理论告诉我们，一方面可通过并购来扩大企业规模，以获得规模经济；另一方面，企业的规模要适当，不能过大。选择目标企业时，要考虑目标企业对规模经济的影响，规模的增加要限制在规模经济的范围内。目标企业的规模要限制在并购收益大于并购成本之上而限制在规模经济的范围之内。
- 主并方的核心能力横向并购的主要目的是通过规模的扩大来实现规模经济，其直接结果就是企业规模的扩大。大规模的企业整合难度自然很大，必然要求主并方有足够的整合能力。并购整合需要并购方对并购双方的各项要素进行重新配置，因而要求主并方具备强有力的管理能力。
- 双方的企业文化横向并购后主并方对目标企业一般实施的是紧密的组织管理模式，主并方与目标企业接触频繁。如果双方企业文化不相融，会对并购后的整合管理产生一系列不利影响。并购实践中也不乏因企业文化不相容而导致并购失败的案例。
- 2、纵向并购战略下目标企业选择纵向并购是以整合产业链为目标的产业扩展型并购。企业为实现成本领先或者差异化的目标，可能采取产业扩展型并购战略。核心是通过产业扩展来提高公司控制成本、强化销售、提供一站式服务的能力。纵向并购战略下目标企业选择的主要考虑如下方面。
- 并购材料成本比重大的供应商当企业产品成本构成中，某一项成本项目所占比重较大，供应市场又不稳定，价格有较强的上升趋势时，企业可通过并购方式把相应的供应商纳入门下。一方面保证足量及时供货，保障生产的顺利开展；另一方面，控制了产品的生产成本，可实施低成本竞争。
- 并购主要销售商在当今买方市场条件下,销售商通常具有强大的讨价还价能力,他们一方面凭借大批量进货压低价格,瓜分生产商的利润;另一方面通过广泛的营销网络决定产品可否及如何到达最终消费者,从而决定企业产品的销售量。对此,企业要么是对销售商让利，要么是建立自己的销售渠道直接销售产品。
- 并购与自身经营规模相匹配的上下游企业并购前，上游企业为企业提供材料的同时还是其他企业的供应商，下游企业为企业销售产品的同时也给其他企业销售产品；并购后，上游企业或下游企业成为企业“内部的成员”。
投资与并购-生命周期管理
德勤企业成长学院
德勤企业咨询（上海）有限公司
组长：
许坚真 周锦昌
成员：
傅振煌 胡家威
陆 易 邱伟彬
宋姣琳 薛倩文
- 感谢收看我们精心为您制作的微课堂如果您喜欢我们的课程请扫描上方二维码关注德勤DGA学院并推荐给朋友
皖公网安备 34010402701575号
