083 选择适合自己的上市道路
《成长企业的管理》第十五章第二节
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- 选择适合自己的上市道路
- 上市之路
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- 上市之路
- 德教授：上市是目标，但是在哪里上市，怎么去上市，是企业必须做出的一个选择。
- 小勤：怎样选择适合自己的上市道路呢？
- 选择适合自己的上市道路
- 根据德勤2012年发布的《中国民营上市企业研究》报告，2009年10月30日至2012年3月31日，共有820家中国民营企业分别于中国大陆、中国香港和美国三地IPO，合计融资7493.77亿元人民币，平均每家企业融资9.14亿元人民币。
- 其中，620家在中国大陆IPO，合计融资5116.21亿元人民币，平均每家企业融资8.25亿元人民币；140家在香港IPO，合计融资1971.75亿元人民币，平均每家企业融资14.08亿元人民币；60家在美国IPO，合计融资405.80亿元人民币，平均每家企业融资6.76亿元人民币。
- 德勤2012年《中国民营企业研究》报告
- 每个上市地点都有利有弊，企业需结合自身情况，参考专业团队的建议，选定上市地点。
- （1）从融资额来看，单家企业香港市场融资额最高，达到14.08亿元人民币；其次是中国大陆，为8.25亿元人民币；在美国IPO的中国民营企业平均融资额低于其他两个地区，为6.76亿元人民币。
- （2）以上市首日收盘价计算，2009年10月30日至2012年3月31日期间，在中国香港IPO的中国民营企业平均市值最高，为81.16亿元人民币；其次是中国大陆，为51.90亿元人民币；在美国IPO的中国民营企业平均市值为47.05亿元人民币。
- （3）以发行市盈率来看，2009年10月30日至2012年3月31日期间 IPO的820家中国民营企业在中国大陆、中国香港、美国三地的平均发行市盈率为：中国大陆的平均发行市盈率最高，为53.71倍；其次是美国，为50.25倍；最后是中国香港，为23.33倍。
- （4）以上市后近一个会计年度，企业的净利润增长幅度来看，香港地区 IPO的中国民营企业上市当年相对于上市前一年平均净利增长率最高，为93.9%；紧随其后的是美国地区，在该地区IPO的中国民营企业上市当年相对于上市前一年平均净利增长率为91.1%；而在中国大陆地区IPO的中国民营企业，该增长率的值相对较低，仅为 22.7%。
- 康哲药业在选定上市地点的时候就结合了自身发展的需要。作为进口处方药的中国大陆代理商，公司考虑到，其代理药品的药厂都位于欧洲，因此，选择在中国香港上市可以协助公司增加国际知名度和信誉，有利于企业争取到更多进口药品的中国代理权，以增加公司的盈利能力。
- 企业上市地点选择因素
- 然而，我们在第一节已提到，公司在2006年时的经营规模在没有资金需求的压力下，如勉强在香港上市，未必能符合经济效益及预期市值和融资金额。为满足公司能最终达成在香港上市的目的，在综合考虑自身特点后，公司先争取在伦敦交易所附属的另类投资市场（London's AlternativeInvestment Market，简称AIM市场）上市，然后待时机成熟，再回到香港主板上市。
- 企业上市地点选择因素
- 2010年，公司经过三年的再发展，各方面已能够达到在香港主板上市的回报期望，在万事俱备的情况下，公司以一个管理规范、经营业绩突出、具有良好发展前景的优质民营企业登陆香港主板市场，在2010年9月28日敲响了香港交易所的大钟，历经七年，终于达成了在香港上市的目标。康哲药业的上市之路，充分体现出一个优秀的管理团队对企业的精准定位。
- 企业上市地点选择因素
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